HAFİF YAĞMUR
SABAHA KALAN SÜRE
ANKARA-BHA
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), uyguladığı parasal sıkılaşmanın kamu maliyesine önemli destek sunduğunu duyurdu. TCMB’nin internet sitesinde yayımlanan bir analizde, sıkı para politikalarının borçlanma maliyetlerini doğrudan etkileyerek Hazine’nin borçlanma koşullarını iyileştirdiği belirtildi.
Analizde, para politikasının kamu borçlanma maliyetleri üzerindeki etkileri, getiri eğrisinin şekli ve borçlanma ihalelerine olan talep ile ilişkilendirildi. Özellikle sıkı para politikalarının uygulandığı dönemlerde, kısa vadeli faizlerin politika faiziyle paralel bir artış gösterdiği, uzun vadeli faizlerin ise enflasyon düşüşü beklentisi nedeniyle azalma eğiliminde olduğu ifade edildi.
Ayrıca, enflasyonla mücadele ve geleceğe dair öngörülebilirliğin artırılmasının, bankaların borçlanma araçlarına yönelik risk iştahını ve taşıma kapasitelerini artırdığı vurgulandı. Bu durum, tahvil ihalelerinde talep eğrisinin esneklik kazanmasını sağlarken, ikincil piyasalarda faiz değişimlerinin sınırlı kalmasına yol açtı.
Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın sıkı para politikası konusundaki duruşunun borçlanma maliyetlerini nasıl düşürdüğüne dair bulgulara analizde yer verildi. Hazine borçlanma ihalelerinde talep eğrisinin hesaplanabilir olması, eğrinin yataylaşmasının fiyat esnekliğini artırarak Hazine’nin borçlanma maliyetlerini düşürdüğünü gösterdi.
Sıkı para politikası ortamında talep eğrisinin daha esnek hale gelmesi, bankaların risk taşıma kapasitesinin artmasıyla ilişkili bulundu. Eğrinin daha yataylaşması ile borçlanma miktarı ve fiyat arasındaki ilişkinin zayıfladığı, bu durumun Hazine’nin daha düşük maliyetle borçlanmasını sağladığı ifade edildi.
Analiz bulgularına göre, Hazine’nin yeniden ihraç ihalelerinde borçlanma maliyetlerinin ortalama 40 baz puan düştüğü, bunun kamu maliyesine yaklaşık 6,8 milyar TL katkı sağladığı duyuruldu. TCMB, sıkı para politikasının parasal aktarım kanalı üzerinden tahvil piyasalarında getiri oranlarını artırdığını, öngörülebilirlik ve kredibilite katkılarıyla bankaların risk taşıma kapasitesini güçlendirdiğine dikkat çekti.
Bildirimler